阿里的二季度报的增长，也就预示着整个互联网行业已经熬过了低谷期，正式进入业绩回暖阶段。

(资料图)

二季度阿里整体收入2341.56亿元，同比增长14%，归母净利润343.32亿元，同比增长51%。 业绩增长原因主要是因为上年同期基数较低 ，相比2022财年一季度依然下滑24%。

六大集团除了云业务增速只有4%以外，其余均保持着两位数的高增长，同时在淘天基本盘保持盈利的情况下，菜鸟（经调整EBITA）也开始盈利，云业务利润实现翻倍增长。

未来六大集团全部盈利是值得期待的，毕竟阿里拆分后，几大事业部也正在筹划单独上市，交出一份持续增长的成绩单是必然。

数据来源：ifind

1.淘天集团整体收入1149.53亿元，同比增长12%，细分来看，比较核心的客户管理收入恢复至10%的增长，直营部分收入增长21%，中国批发商业部分增速仅有1%。

2.国际数字商业集团整体收入221.23亿元，同比增长41%，主要是国际零售商业部分实现了60%的增长，而国际批发商业部分是零增长。这大概也能解释蒋凡为什么能重新回归。

3.本地生活集团整体收入为144.5亿，同比增长30%，整体订单量增长超过35%，饿了么和高德均实现了增长。

4.云智能集团收入251.23亿，同比增长4%，云业务在海外丢单后就一直保持在个位数增长。未来最大的前景要看AI智能化所带来的增量空间，不过短期还未体现在业绩上。

5.大文娱集团收入53.81亿，同比增长36%， 大文娱基本没啥可期待的，已上市的爱奇艺都已经步履蹒跚，就更别说优酷了 。长视频平台的竞争已经不只是存量市场的竞争，而是缩量。

6.菜鸟集团收入增长34%，以及所有其他业务的收入1%。所有其他部分包括了高鑫零售、盒马、阿里健康、银泰、飞猪等。

数据来源：ifind

利润方面（以经调整EBITA为准），淘天部分是493.19亿，增长9%；国际数字商业部分亏损缩窄至4.2亿；本地生活部分亏损缩窄至19.82亿；菜鸟集团盈利至8.77亿；智能云盈利3.87亿；大文娱集团盈利0.63亿，以及其他业务亏损缩窄至12.04亿。

综合来看，阿里现在要做的就是要让几大业务集团实现全面盈利，当然降本增效的力度还在持续，本季度继续裁员超过6500人。

01.淘天集团的竞争

关于淘系电商的竞争格局，短期并未发生重大改变，不可否认的是淘系依然是电商平台交易体量最大的一家，但其原本的份额也正在遭受短视频直播和另外两家的蚕食，在微信视频号的加入之后，预期这样的竞争会更加激烈。

淘宝的压力的可能会更大一些，毕竟之前淘宝的主要增长是靠“白牌”，比如一些工厂店直营等。而对于这部分商家来说，在用户和留存和粘性上本身就很难建立，同时白牌用户对供应链也没有过高的要求，其核心更看重的是产品的性价比。

之前我们也讨论过，零售的本质： 连接商家和消费者，传统零售就是靠线下渠道连接，电商平台则是利用互联网的方式。而对于消费者来说，购物的体验无非就是两种，一种是送货快；另一种是性价比足够高。

而短视频直播大部分的商品在供应链上实则和淘宝是同一批商家，以及拼多多。所以在供应链上并没有本质的差异化，竞争的无非就是曝光率、成交额以及性价比。

在同样成本投放所产生的经济效益下，淘宝的长期的压力是比较大的，比较明显的数据是抖音电商的GMV已经从2021年的8000亿，增长至2022年的1.4万亿，同时快手电商也在7000亿左右，未来微信视频号也要切部分份额。

当然天猫现阶段的竞争优势依然还在，较早期建立起的品牌生态短期还比较稳健，反映在客户管理业务的增速回暖。简单的说就是，直播带货可能离开直播间后，商店的回访率以及品牌和用户之间的粘性暂时是比较差的，而商家可能会通过直播进行品牌曝光或者达到单次的销售目的，最终还是会在天猫开设店铺。

不过这样的壁垒也并非坚不可摧，随着抖音电商的持续发展，用户的消费习惯也会发生变化，所以未来也存在着较多的不确定性。

02.本地生活的竞争

本地生活未来的远景就是科技加零售，要解决的就是一小时达的问题。比如饿了么本季度已经引入苹果授权专营店和苏宁易购线下门店，增加了消费电子产品的供应。

这块业务最大的竞争是美团，当然这块业务的崛起其实吞噬的也是淘系的份额。毕竟消费者在习惯一小时送到后，就很难再接受4-5天才能送达的购物体验。

即时配送的市场规模足够大，按照宏观数据来看，上半年社会消费品零售总额为22.76亿元，同比增长8.2%。

不过竞争对手也很强大，比如美团一季度的即时配送交易笔数就已经达到了47亿笔，美团单季度586亿的营收还保持着26%的高增长，而且美团已经实现盈利的转正。相比之下，阿里本地生活在包含高德收入的情况下，增速仅有30%，这样的增速并不算高。

不过阿里本地生活的长期还是值得期待的，毕竟饿了么在上一波外卖大战中也是胜利者之一，且具备较为完善的配送体系。按照现美团8500亿港元的市值，阿里本地生活起码也能值2000亿。

03.结尾

阿里分拆后，六大集团应该很快就能实现全面盈利，毕竟要拆分上市，起码就得拿出一份不错的业绩。不过各大集团也会努力的通过裁员降薪来降低经营成本。

现阶段阿里的市值距离高位已经缩水68%，港股市值1.94万亿，处于绝对的低位，考虑到业绩回暖比较顺利，那么接下来估值应该还有一定的修复空间，不过要想重回增长，就需要有新的增长点来推动，关键还是要看国际化的发展。

当下整个互联网行业都面临着流量红利见顶以及宏观大环境疲软的问题，阿里国内批发业务1%及国际批发0%的增速，也足以说明大环境上面临着重大的考验。

静等宏观经济全面复苏。

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