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格隆汇5月5日丨国信证券(002736)研报称，中微公司(688012)(688012.SH)1Q23营收同比增长28.86%，归母净利润同比增长134.98%。其中，公司刻蚀设备市场占有率不断提高，1Q23刻蚀设备实现收入8.14亿元，同比+13.94%，1Q23MOCVD设备实现收入1.67亿元，同比+300.48%，1Q23公司合同负债和存货分别为23.20和37.05亿元，相比22年底增长5.70%和8.91%。公司年报目标未来在国内先进logic生产线上CCP渗透率将提升至60%，ICP将提升至75%，在国内先进存储线上CCP提升至85%，ICP提升至75%，南昌、临港产线均已完工提供产能保证，该行预计中微2023年厂房面积将达到34.8万平方米，完全建成厂房面积将扩大超过15倍。此外，公司新品研发验证顺利，23年有望提供业绩新增长点。晶圆厂扩产提升设备需求，贸易摩擦加快国产替代进程，该行预计公司23-25年归母净利润为 13.94/17.58/21.11亿元，同比增速为19.2%/26.1%/20.1%，对应PE为72.5/57.5/47.8倍，维持“买入”评级。

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